中国 4 月 PMI：制造业靠出口勉强守住荣枯线，服务与建筑双双跌入收缩

2026 年 4 月 30 日，中国国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会发布 4 月份采购经理指数。官方制造业 PMI 录得 50.3，较 3 月的 50.4 微降 0.1 个百分点，但仍连续第二个月位于 50 荣枯线之上，并高于市场普遍预期的 50.1。非制造业商务活动指数跌至 49.4，较 3 月的 50.1 大幅回落 0.7 个点，是今年 1 月以来首次跌入收缩区间，亦低于此前 49.9 的市场预期。综合 PMI 产出指数由 50.5 回落至 50.1。

制造业内部分项：出口订单创两年新高，新订单回落

尽管制造业 PMI 总指数小幅下降，分项数据呈现明显的结构性分化。据路透社汇总的国家统计局数据，新出口订单分项由 3 月的 49.1 跳升至 50.3，为 2024 年 4 月以来最高，并自去年 5 月以来首次回到扩张区间。与此同时，反映总体内外需的新订单分项由 51.6 回落至 50.6。原材料购进价格指数为 63.7（前值 63.9），出厂价格指数 55.1（前值 55.4），购销价差仍处高位。

非制造业：服务业与建筑业商务活动同时萎缩

非制造业 49.4 的读数构成本月数据的最大下行项。CNBC 4 月 30 日报道，4 月非制造业的回落主要由 服务业与建筑业两大分项同时收缩 驱动，反映「五一」假期前的内需仍未明显恢复。建筑业近年长期受地产投资低位徘徊拖累，4 月的回落延续了这一趋势；服务业则在前两个月勉强维持微弱扩张后再度回到 50 以下。

财新口径：民间样本与官方背离

与官方 PMI 同日发布的还有财新中国（与标普全球合作、原 Markit / Caixin 系列、近期更名为 RatingDog）制造业 PMI。Trading Economics 援引标普全球公布的数据显示，财新口径制造业 PMI 由 3 月的 50.8 跳升至 52.2，高于此前 51.0 的市场预期，是该口径自 2020 年 12 月以来的最快扩张。新订单分项录得近五年第二高的扩张速度，产出分项为 2024 年 6 月以来最快。报告同时指出，原材料投入价格涨幅升至四年多新高，受原料与油价上涨推动。