布伦特原油收报 118 美元：霍尔木兹封锁延烧，市场回到 2022 年高位

2026 年 4 月 29 日，国际油价单日跳涨。CNBC 报道，布伦特原油 6 月期货收报 118.03 美元/桶，日内涨幅约 6%；美国 WTI 6 月期货收报 106.88 美元/桶，涨幅约 7%。这是 2022 年 6 月以来的最高收盘水平。当日触发涨势的直接原因，是美国总统特朗普对外明确表示，他将继续维持对伊朗的海上封锁，直至德黑兰接受核协议。

特朗普在接受 Axios 采访时表示，「封锁的效果比轰炸更明显，他们像被塞住的猪一样喘不过气，情况只会更糟。他们不能拥有核武器」。他在另一处表态中称，对伊朗港口的封锁可能持续数月。CNN 援引白宫消息人士称，4 月 29 日特朗普还与雪佛龙等几家美国油企及大宗商品交易商负责人会面，讨论封锁延期对市场的冲击。

从供应面看，2 月底以来霍尔木兹海峡基本处于事实关闭状态。该海峡承担着全球约 20% 的海运石油，OPEC+ 成员中的沙特、阿联酋、科威特、伊拉克四国出口因此被切断。国际能源署（IEA）4 月发布的《石油市场月报》将这次中断定性为「全球石油市场史上最大规模的供应中断」。IEA 署长法提赫·比罗尔（Fatih Birol）在 4 月 23 日的一次公开发言中称，当下是「人类历史上最大的能源安全威胁」。

美国能源信息署（EIA）4 月发布的《短期能源展望》估算，3 月以来累计供应损失已超过 3.6 亿桶，4 月预计还将损失 4.4 亿桶。报告将 2026 年第二季度布伦特均价上调至 115 美元/桶，并提示如果封锁延伸至下半年，价格可能进一步上行。彭博社的现货成交数据显示，部分实物原油成交价已逼近 150 美元/桶，与期货价格出现明显脱节，反映出炼厂为锁定替代货源愿意付出的溢价。

OPEC+ 8 国（沙特、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚、阿曼）3 月 1 日决定 4 月起增产 20.6 万桶/日。但路透社指出，由于战事和海峡封锁，几个核心成员事实上无法把这部分增产货物运出，「增产决议」目前更多停留在文件上。这也是为什么名义供应在增加、实际市场却继续紧缩。

需求端的反应已经传导到下游。CNN 援引美国汽车协会（AAA）数据称，美国全国汽油零售均价 4 月 29 日报每加仑 4.62 美元，较一个月前上涨约 17%。欧洲多国柴油批发价格回到 2022 年俄乌战争初期的水平。日本、韩国、印度等亚洲炼厂正加大对美洲、北海以及西非现货的采购，以替代中东货。

**主编观点**：当下油价的逻辑不是「OPEC+ 是否增产」，而是「霍尔木兹什么时候能再开」。这一点在 EIA 报告里已经写明——价格曲线对中东事件的敏感度远高于产量调整。对普通消费者而言，最直接的影响是接下来 1-2 个月的加油价格、航空票价、海运费率会继续承压；对依赖进口能源的经济体（日本、韩国、欧盟）来说，能源进口成本飙升将拖累二季度的工业产出和贸易差额。封锁继续多久，账单就拉多长。

**主编观点**：值得注意的是，本轮危机里 OPEC+ 内部首次出现「实际无法执行配额」的情况。无论冲突最终如何收场，沙特、阿联酋等海湾产油国会更认真考虑出口路线的多元化，例如向红海、阿曼湾的出口管道增加投资。这意味着即便霍尔木兹解封，全球油运的物理格局也将在未来 2-3 年内被重新定价，与之相关的造船、保险、地缘溢价都不会回到 2 月以前的状态。